磷酸二铵 | 国内波澜不惊 国际暗潮涌动

　　国内磷酸二铵市场迟迟未见回暖迹象，交投氛围持续寡淡，需求端始终乏力，下游终端采购积极性不高，实单成交量较为有限，整体走货节奏缓慢;与之形成对比的是，国际市场随着即将到来的季节性需求正在为DAP价格带来支撑，市场多聚焦于各主要消费国即将陆续发布的大规模招标计划，价格维持高位坚挺。

　　国内磷酸二铵市场延续淡稳格局，交投氛围不温不火，原料价格维持高位震荡，企业综合生产成本依旧偏高，当前企业重心以发运待发订单为主，湖北地区64%出厂价维持4800-4850元/吨，实单保持商谈。供应侧虽有部分企业复产，行业开工负荷有所提升，但整体仍处于低位，同比去年降幅超过两成，供给恢复节奏偏缓。需求端则未见明显起色，支撑仍显乏力，下游询盘及实单成交均较为零星，市场参与者操作心态普遍谨慎，终端启动迟缓，货源向下游传导不畅，整体市场交投活跃度依然不足。

　　印度DAP价格高位保持在930-940美元/吨cfr。买方出价普遍在930美元/吨cfr附近，而卖方报价则坚挺于940美元/吨cfr甚至更高。尽管市场活跃度较低，但受雨季前采购预期升温提振，市场情绪仍获得一定支撑。当前市场关注焦点集中在摩洛哥OCP与印度政府之间的承购协议谈判上，该协议预计涵盖总量80万吨DAP和TSP的混合货物，不过截至目前，该项协议尚未最终敲定。市场正观望等待印度与OCP达成协议并发布预期的招标。同时市场对孟加拉国政府即将启动备受期待的收购DAP和TSP的私营部门招标的预期也在升温。即将到来的季节性需求正在为DAP价格中枢形成一定托底作用。

　　而中国出口政策依然收紧，DAP的名义价格稳定在880-900美元/吨fob，主要南亚进口市场的名义净收益仍在该区间内。生产商继续远离出口市场，静待2026年出口政策走向进一步明晰。中东地区持续的冲突导致原料成本居高不下，对出口前景形成压制。目前越来越多市场参与者倾向于认为，今年余下时间内，中国DAP出口或将持续缺席。

　　综合来看，尽管国内秋季肥市场尚存一定的刚需支撑，但因当前价格高位，下游采购心态趋于谨慎，对高价货源接受程度普遍有限，短期内市场交投活跃度改善有限，价格或将保持高位盘整，重点仍在于终端秋季需求的释放节奏与力度;国际市场随着需求旺季临近及各大型招标相继启动，而供应偏紧缺警报尚未解除，价格韧性有望延续，市场或将保持坚挺上探。