先重心下移，后震荡上涨——2026年尿素半年度行情展望

　　下半年市场观点：

　　2026年下半年国内尿素价格预计呈“先重心下移，后震荡上涨”的走势，核心驱动主要是：供应宽松、淡季压制、出口变数、需求回暖。‌‌下半年尤其是7-8月份，国内尿素‌供大于求格局将会进一步加剧‌，尿素工厂易累库，价格承压，需货源外流国际泄压。‌6月中下旬至7月‌有短暂夏季追肥支撑，但用肥相对分散，叠加国内尿素出口窗口期，尿素货源集港，国内尿素价格阶段性区间震荡;7-8月‌为传统淡季，需求低迷+高供应利空，内贸承压明显，另随着中国尿素货源流向国际，国际尿素价格有加速下滑可能，而国内尿素价格成交重心大概率也将会继续下移‌;9-10月要多关注复合肥冬储及国储储备需求的启动时间，国内行情大概率要转折向上波动。

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　　当前国内尿素供需整体宽松，淡季行情兑现，期价缺乏上行动力，但目前尿素期现价格平水，短期大概率维持僵持震荡格局。若后续秋季肥集中且叠加尿素出口加速等利好兑现，有望阶段性提振市场，带动期价小幅走强。

　　下半年产业方向：

　　2026年下半年供应端继续高位运行，阶段性日产有望突破23万吨，预计淡季集中检修也难改国内尿素供应宽松格局;下游需求方面：预计下半年复合肥以区间波动为主，价格面无明显大涨或大跌，多数工厂以销定产，经销商操作谨慎，后期还需继续关注原料价格走势及秋季预收情况;三聚氰胺市场整体将呈现低位震荡的运行态势。6-7月行业淡季，市场交投氛围低迷，各方操作积极性有限，8-10月伴随下游传统旺季及出口回暖价格小幅反弹，11-12月行情有所回落重回低位震荡格局。

　　风险提示/关注点：

　　1、中东地区地缘冲突以及霍尔木兹海峡通航不确定性仍然存在，关注国际尿素行情发展;

　　2、中国尿素出口窗口期，出口政策调整对国际、国内行情的影响仍不可忽视;

　　3、高供应持续笼罩情况下关注下半年新增尿素装置投产情况;

　　4、四季度关注冬储及国储储备需求的入场时间，大概率行情就此转折。